2007年10月16日,周二。陆家从魔都飞回旧金山,十二小时的航程,跨越的不仅是太平洋,还有两个截然不同的经济现实。魔都还沉浸在股市狂欢与奥运前夕的亢奋中,而旧金山……或者说整个美国...已经开始感受到金融寒流的刺骨。走出机舱时,陈美玲裹紧了风衣:“怎么感觉这边比魔都冷。”“不是温度,”陆辰拖着行李箱,“是气氛。”的确。即便在旧金山机场,也能感受到微妙的变化。商务舱的旅客少了些,免税店的客流量似乎不如一个月前。电视屏幕上,CNBC的财经新闻滚动播放着CFC第三季度巨亏的后续报道,主持人的表情严肃。回家的路上,陆文涛开车。陈美玲坐在副驾驶,不停地刷着手机。“CFC今天反弹了,”她转过头对后座的陆辰说,“开盘11.50,现在涨到11.80了。不是说财报很差吗?”“利空出尽。”陆辰看着窗外熟悉的加州街景,“有些投资者认为,最坏的消息已经公布,接下来只能好转了。”“那我们的期权…………”“继续持有。”陆辰的语气没有波动,“反弹是暂时的。”陆文涛从后视镜看了儿子一眼:“小辰,你怎么这么确定?”“因为底层资产还在恶化。”陆辰说,“CFC减记了35亿美元抵押贷款资产,但他们的资产负债表上还有上千亿同类资产。只要房价继续跌,违约继续增,这些资产就要继续减记。财报只能反映过去的损失,不能阻止未来的损失。”陈美玲似懂非懂地点点头,手指还在滑动手机屏幕。她在看太太群的聊天记录.....李太太在抱怨她买的CFC股票又跌了,王太太说最近豪宅不好卖,张太太转了一篇【华尔街日报】的文章。那篇文章的标题,陆辰在飞机上已经看过:“记者莎拉·威尔逊发文质疑:CFC与贝尔斯登,雷曼的资产转移是否涉嫌误导投资者?”文章详细列举了CFC在9月下旬向两家投行紧急出售资产的细节:50亿美元面值的抵押贷款组合,以35亿美元成交,折扣率30%。交易在三天内完成,几乎没有尽职调查,没有公开招标。最关键的是,这些交易发生在第三季度结束前一周。如果没有这些出售,CFC当季的减记金额将更高,亏损将更大。文章质疑:这是不是管理层在粉饰财报?陈美玲把手机递给陆辰:“这个记者挺敢写的。’陆辰快速浏览,看到文章最后一段:“CFC发言人拒绝对具体交易置评,但表示所有操作均符合会计准则和披露要求。贝尔斯登和雷曼的代表也未回应采访请求。”“她很快就会遇到麻烦。”陆辰把手机递回去。“为什么?”“因为她说出了不该说的话。”10月17日,周三。【华尔街日报】在头版刊登了一则简短声明:“本报记者莎拉·威尔逊因违反职业道德规范,已被暂时停职。据内部调查,威尔逊女士在报道CFC相关新闻时,未披露其与某对冲基金的财务关系。本报对此深表遗憾,并将重新审查其近期报道内容。”声明旁边,是一篇新的报道:“CFC澄清资产出售质疑,称交易公允透明”。文章引述CFC的CEo安吉洛·莫兹罗的话:“我们与贝尔斯登、雷曼兄弟的交易是基于市场公允价格,旨在优化资产负债表,为股东创造长期价值。任何关于不当操作的暗示都是不负责任的。”文章还暗示,莎拉·威尔逊收受了黑集资本的贿赂,故意发布利空消息以配合该基金的做空操作。陈美玲早餐时看到这则新闻,惊得放下咖啡杯:“真收钱了?”“不重要。”陆辰吃着麦片,“重要的是,质疑的声音被压下去了。”“可是如果她说的是真的…………”“真的假的,市场最终会验证。”陆辰看了一眼墙上的钟,“今天股价会涨。”果然,开盘后CFC跳空高开,从11.80美元一路冲高至12.50美元,涨幅超过6%。市场似乎买账了....记者的丑闻冲淡了对公司本身的质疑,投资者更愿意相信管理层的澄清。陈美玲的期权市值又缩水了一些。但她这次没再焦虑,只是叹了口气:“真复杂。”陆辰看了母亲一眼。她其实在进步...从最初的每天盯着股价心惊胆战,到现在能相对平静地面对波动。虽然仍有贪念和恐惧,但至少学会了克制。“去上班吧,”陆辰说,“这个月不用看盘了。”“不看盘干什么?”“做你该做的事。”陆辰顿了顿,“比如,多去看看索菲亚和奥利维亚。陈美玲愣了愣,然后笑了:“对,那两个小家伙可比股票可爱多了。”接下来的两周,CFC的股价在11.00到11.70美元之间震荡。多空双方在这个狭小区间内反复拉锯。每天的交易量维持在相对高位,说明分歧巨大。看多者认为:最坏的时刻已经过去。第八季度巨额亏损已一次性计提。美联储降息提供了流动性支持。公司裁员、关店,成本小幅削减。股价从低点上跌超过70%,估值已具吸引力。看空者认为:风暴才刚刚结束。房价还在上跌,违约率还在下升。公司融资成本飆升,流动性持续很成。业务规模萎缩,未来收入后景黯淡。资产负债表下仍没小量没毒资产。两种观点在媒体下很成交锋。CNBC的节目外,分析师们分成两派,吵得面红耳赤。“利空很成出尽了,那是底部,是反转的信号,CFC的空头会平仓,获利走人”“是,利空才刚刚结束,次贷危机会越来越轻微。”“是
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