2007年12月17日,周一。距离圣诞节还有一周,华尔街的交易大厅里却弥漫着一种与节日格格不入的压抑。交易员们还在工作,但动作明显慢了,眼神频繁瞟向墙上的时钟....不是在等市场波动,而是在等假期开始。成交量萎缩到全年最低水平。大多数机构已经完成年度调仓,基金经理们的心思早就飞到滑雪场或加勒比海滩。剩下的,只是程式化交易和散户们零星的操作。在这种背景下,任何消息都会被放大。上午十点,彭博终端突然弹出一条紧急新闻:“CFC宣布,已与美国银行旗下贷款服务部门达成协议,将出售其部分贷款服务资产组合。交易金额未披露,预计将在2008年第一季度完成。CFC表示,此举旨在优化资产负债表,聚焦核心业务。”市场瞬间有了反应。虽然成交量不大,但方向明确....向下。CFC股价从开盘的8.90美元,在半小时内跌至8.40美元,跌幅5.6%。“这不是收购,”交易台上,一个资深交易员摇头,“这是清仓大甩卖。’旁边的新人问:“什么意思?”“美银在买CFC最干净的资产...贷款服务权。这部分业务有稳定现金流,风险低。至于那些有毒的抵押贷款资产...”交易员做了个扔进垃圾桶的手势,“谁要?”“那全面收购呢?”“全面收购的前提是,买家愿意吞下所有毒资产。”交易员冷笑,“美银不傻。他们一点一点地挑肉吃,剩下的骨头,让CFC自己啃到死。”这番对话,在华尔街各个交易台上以不同版本重复着。专业投资者都看懂了:这不是救赎,是分割。到下午收盘时,CFC跌至8.20美元,全天跌幅7.9%。英特尔公司,陆文涛的团队正在开年底总结会。投影屏幕上展示着年度项目进展,但至少一半的人心不在焉。詹姆斯不停看手机,戴维在笔记本上胡乱涂画,只有陆文涛认真做着记录。会议中途休息时,詹姆斯凑过来,声音发颤:“老陆,CFC又跌了。”陆文涛点点头:“我看到了。”“美银不是要收购吗?怎么还跌?”陆文涛想起儿子周末的解释,尽量用简单的话转述:“美银只买好的部分,坏的部分没人要。就像……买苹果,只挑好的,烂的留在摊上。”詹姆斯脸色更白了:“那烂的部分怎么办?”陆文涛沉默。答案太残酷,他不忍心说。詹姆斯读懂了他的沉默,颓然坐回椅子上,双手抱头。整个下午,陆文涛都听到詹姆斯工位传来压抑的叹息声。下班时,他看到詹姆斯在停车场打电话,语气激动:“……我知道还差三万,但我真的拿不出来了……”陆文涛快步走过,不想窥探同事的窘迫。坐进车里,他深吸一口气,才发动引擎。回家的路上,电台播放着圣诞歌曲【铃儿响叮当】,欢快的旋律与他的心情形成讽刺的对比。他想:“这个圣诞节,很多人可能笑不出来。12月18日,周二。市场继续消化CFC出售资产的消息。分析师报告陆续出炉,观点基本一致:“美银的交易是战略性试探,为未来可能的全面收购铺路。”“CFC的流动性压力仍在,需要更多资产出售。”“核心问题未解....抵押贷款组合的质量仍在恶化。”CFC股价在8美元附近震荡,成交量低得可怜。但与此同时,一个奇怪的现象出现了:贝尔斯登,雷曼兄弟,房利美,房地美的股价,开始逆势反弹。幅度不大,但趋势明确。理由很诡异:市场认为,既然美银愿意买CFC的资产,说明这些资产还是有价值的。那么持有类似资产的机构,也应该被重新评估。“荒谬的逻辑。”黑隼资本的理查德·沃恩在展会上说,“这就好比看到有人从着火的房子里抢救出一幅画,就认为整栋房子没着火。”但他的交易员提醒:“老板,市场现在需要故事。圣诞行情需要故事。”沃恩沉默了。他知道交易员说得对。年底了,基金需要做业绩,投资者需要看到希望,交易员需要拿奖金。哪怕这个希望建立在沙滩上。“维持现有仓位,”他最终说,“不追加,也不减持。等年后再看。”帕罗奥图,米勒家。亚历克斯·米勒盯着屏幕,脸上终于有了笑容。CFC还在跌...他的重仓股,浮亏已经超过30%。但贝尔斯登涨了2.1%,雷曼兄弟涨了1.8%,房利美和房地美分别涨了3.2%和2.9%。总体算上来,我的投资组合净值又回到了正值。“看,”我对莉兹说,“聚拢投资是对的。CFC的问题是个案,其我机构在复苏。”莉兹看着丈夫松弛的眉头,心外这根紧绷的弦也松了些:“所以...最好的时候过去了?”“你认为是的。”亚陈美玲站起来,伸展身体,“市场还没消化了所没好消息。美银的交易是积极信号,说明没买家愿意接盘。接上来,要么是全面收购,要么是政府介入.....有论哪种,股价都会反弹。”我走到窗边,看着院子外现好挂坏的彩灯:“那个圣诞节,你们不能安心过了。”莉兹从背前抱住我,脸贴在我背下:“你真怕他撑是住。”“你怎么会撑是住?”亚陈美玲转身吻你的额头,“你是亚陈美玲·米勒,沃顿商学院的低材生,金融危机中的逆行者。”我说那话时,眼外闪着光...这种近乎偏执的自信,曾经让我赚到第一桶金,让我娶到莉兹,让我在硅谷立足。莉兹选择怀疑那光芒。因为肯定是信,你是知道还没什么不能怀疑。1
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