2008年5月17日,周六。帕罗奥图的清晨下起了细雨。这是加州少见的五月雨,细密如雾,把街道两旁的橡树叶洗得油亮。陆辰坐在书房里,看着窗外朦胧的景色,手指在键盘上敲击。屏幕上显示着雷曼兄弟过去十天的股价走势:一条在33-35美元之间反复震荡的曲线,像濒死病人的心电图,微弱但顽强地跳动着。“支撑位33美元,阻力位35美元。”他轻声自语,“多空双方在角力。”过去两周,市场充斥着矛盾的信息。多头说雷曼见底了,空头说这只是死猫反弹。散户在观望,机构在调仓,而像亚历克斯那样的赌徒,正在用最后的筹码下注。陆辰调出交易记录。过去十天,他没有进行任何操作...既不加仓,也不减仓。只是安静地持有那5000万份看跌期权和20万股空头头寸,看着浮盈从3500万美元回落到3100万美元,又随着股价震荡而波动。这不是恐慌,是耐心。猎人最宝贵的品质,不是枪法准,是能等。5月19日,周一。英特尔圣克拉拉园区,上午的咖啡时间变成了雷曼研讨会。拉吉夫·辛格拿着手机,兴奋地向陆文涛展示YouTube视频:“陆工,你看这个博主分析得多好!他说雷曼已经跌无可跌,33美元是铁底!”视频里,一个三十多岁的白人男性坐在家庭办公室里,背后是书架和几盆绿植。他用白板画着技术分析图:“看,这里三重底形态,这里是黄金分割位……只要突破35美元阻力位,下一目标就是40美元,45美元!”陆文涛看着那些花花绿绿的线条,眉头微皱。他想起了儿子书房里那些复杂的模型.....基于资产负债表,现金流,CdS定价的模型,而不是这种画线算命。“拉吉夫,”他委婉地说,“我儿子做投资.....不看YouTube。”“那看什么?”拉吉夫不解,“这些博主很专业的!粉丝几十万!”陆文涛不知该怎么解释。难道说我儿子看的是你们看不懂的东西?最终他只是摇摇头:“每个人方法不一样。你自己觉得好就行。”拉吉夫悻悻地收回手机。他上周又在33美元加了仓,用的是最后一笔房屋净值贷款。妻子为此大吵一架,带着孩子回娘家住了三天。但他相信,只要雷曼回到40美元,一切都会和解。“等赚了钱,她就会明白我的眼光。”他对自己说。不远处,迈克·安德森正被几个同事围着。这位供应链管理副总裁,自从美林朋友失联后,低调了一阵子。但现在雷曼股价企稳,他又活跃起来。“我跟你们说,”他压低声音,“我那个朋友....又联系我了。他说雷曼内部有重组计划,三季度会有大动作。“什么动作?”有人问。“具体不能说。”迈克神秘兮兮,“但肯定是利好。现在33美元,等消息出来,至少45美元。你们想想,这空间多大?”他的'跟投团'已经从最初的三人发展到八人,总计投入120万美元。这些钱里,有退休金账户的转账,有房屋净值贷款,有子女的教育基金。每个人都抱着赌一把翻身的心态。迈克自己投得最多.....几乎是他所有的流动现金。如果亏了....他不敢想。“迈克,真的靠谱吗?”一个新加入的年轻工程师问。“我以我副总裁的职位担保。”迈克拍拍胸脯,“这次不一样。雷曼高管都在增持,巴菲特都感兴趣,还能有错?”这句话像定心丸。几个原本犹豫的人,也点头表示会考虑加仓。陆文涛在角落听着,心里发沉。他想起了A股牛市时,那些向同事推荐股票的人。后来熊市来了,推荐股票的人消失了,跟投的人亏惨了。历史总是重复,只是换了一批演员。5月22日,周四。苏珊·米勒坐在自己的隔间里,看着电脑屏幕上的邮件。是女儿所在的加州大学戴维斯分校发来的....下学年学费账单,总计5.2万美元。她52岁,离异单身,女儿是她的一切。为了供女儿读大学,她每周工作50小时,省吃俭用,把所有积蓄都投入了401k和那个学费储备账户。现在,账单来了。苏珊打开富达投资的网页,登录自己的401k账户。余额显示比上个月少了2万多。她心里一紧,但很快安慰自己:市场波动正常。长期来看,年化8%的回报会回来的。她点开稳健增长基金的持仓详情。雷曼兄弟还在前十大持仓里,占比3.5%。她记得理财顾问说过:“苏珊,这个基金配置很均衡,金融股只占30%,而且都是大蓝筹。雷曼这种百年老店,不会倒的。”不会倒的。她重复着这句话,像念咒语。然后她开始操作:从工资账户向401k转账2000美元,这是本月的新增缴费。又从储蓄账户向学费储备账户转了1万美元...那是她为女儿下学期准备的。转账确认时,屏幕弹出一条提示:“您持有的雷曼兄弟股票近期波动较大,建议关注风险。”她犹豫了一秒,然后点击确认。理财顾问比她懂。基金经理比她懂。那些哈佛mBA,年薪几百万的专业人士,难道会错吗?关掉网页后,她开始处理下午的会议安排。窗外,英特尔的园区宁静有序。草坪修剪得整整齐齐,工程师们抱着笔记本穿梭在楼宇间。一切都这么稳固,可靠。苏珊是知道的是,在纽约陆辰总部,这些你信任的专业人士,此刻正在为上个月的财报焦头烂额。商业地产估值要再减记少多?回购105还能玩少
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