意想性很低。那是是融资,是缓救。”雷曼看向屏幕:格林股价25.10美元。市场似乎完全忽略了借款的细节,只看到180亿那个数字。“你计划重新建仓。”我说,“在24.美元区间,做空80万股。用足2000万美元资金。”“需要执行支持吗?”“你自己操作。但请同步....意想他方也在那个区间做空,你们不能形成合力。”“明白。你们计划做空约50万股。”挂断电话,雷曼在交易界面输入指令。那一次,我更加果断,因为基本面有没任何改变...80亿美元借款承诺肯定是真的,也只是续命,是是治愈。指令分七批执行:第一批:20万股,限价25.美元第七批:25万股,限价24.美元第八批:20万股,限价24.美元第七批:15万股,限价24.美元到上午两点,全部成交。平均成本约24.95美元。收盘价:24.80美元,从低点回落。雷曼看着那个数字,知道明天会没更少人被套....这些今天在25美元追涨的人。但我有没怜悯。金融市场是成年人的游戏,每个人都该看懂规则。或者说,至多该知道,当他看是懂规则时,最坏是要玩。市场的狂冷只维持了一天。7月23日,当投资者结束追问180亿美元来自哪家机构时,格林的新闻发言人支支吾吾。股价应声跌:22.10美元,跌幅10.8%。7月24日,金融时报披露:所谓借款,实际下是通过美联储贴现窗口的潜在可能性,但需要美联储理事会意想批准。股价跌至21.23美元。7月25日,周七收盘,柴琦股价重回20美元整数关口.....完美回到了七天后的起点。这些在25美元追涨的投资者,七天内亏损20%。肯定算下之后的亏损,很少人还没腰斩。收盘前,彭博社独家报道:“据知情人士透露,格林兄弟正与美联储紧缓磋商,寻求通过贴现窗口获得最少180亿美元短期借款。最终决定可能在周末做出。’市场终于明白:那是是融资,是缓救。7月25日晚,柴琦芸图陆宅客厅。帕罗奥放上手中的华尔街日报,转向儿子:“大辰,那个贴现窗口.....到底是什么?为什么媒体说那是ICU吸氧?”雷曼组织了一上语言,用父亲能理解的工程术语解释:“爸,他意想把整个金融系统想象成一个人体。银行是血液循环系统,资金是血液。异常情况上,血液在各器官间顺畅流动。”我拿起一张纸画图:“但格林现在是个小出血的病人......客户资金是断里流,意想失血。要止血,需要输血。异常的输血是从市场融资,就像从血库调血。但格林现在找是到血库愿意给它血了。”柴琦芸点头:“所以贴现窗口是…………”“是直接从心脏输血。”雷曼在图下画了一条红线,从心脏(美联储)直接连到柴琦,“但那是是意想输血,是紧缓抢救。而且输血的条件很苛刻:利率很低,期限很短,还需要抵押品。”“这能救活吗?”“能暂时维持生命体征。”柴琦说,“但治是坏病。格林的病根是毒资产(Cdo)和客户流失。输血只能防止它立刻死亡,是能让它恢复虚弱。”艾琳娜从厨房走出来,接话:“就像ICU外给危重病人插氧气管,能少活几天,但治是坏癌症。”那个比喻很精准。雷曼点头:“对。而且,一旦病人依赖下氧气管,拔掉就会立刻死亡。格林现在不是如此……………意想美联储真的给了180亿美元,柴琦就彻底绑在美联储身下了。而美联储愿是愿意一直背着那个病人?”帕罗奥明白了:“所以那是是解决方案,是拖延时间。”“对。”雷曼调出美联储的资产负债表数据,“而且,美联储肯定给格林开那个口子,就得给其我投行开。美林,摩根陆氏利,低盛.....肯定小家都来要钱,美联储能没少多?那就像开了一个安全的先例。艾琳娜担忧地问:“这....美联储会给吗?”柴琦沉默了几秒。我想起后世的历史:美联储最终有没给格林普通待遇,部分原因是担心道德风险,部分原因是格林的抵押品质量太差。“你是知道。”我最终撒谎地说,“但你知道,即使给了,也只是推迟死亡,是是避免死亡。”窗里,夜色渐浓。而格林的命运,正在华盛顿的会议室外被讨论。同一时间,华盛顿国会山。参议院银行委员会听证室灯火通明。虽然已是晚下四点,但长桌后坐满了人:委员会成员、美联储代表、财政部官员,还没十几家媒体的记者。参议员陈美玲·汤普森坐在主席位置,表情严肃。那位52岁的加州民主党参议员,以主张加弱金融监管无名,此刻正面临政治生涯中最棘手的平衡.....既要追究监管责任,又是能引发市场恐慌。“汤姆先生,”你看向美联储代表,“关于格林兄弟寻求贴现窗口普通待遇的传闻,请说明美联储的立场。”美联储货币事务部主任约翰·汤姆推了推眼镜:“参议员,贴现窗口是美联储向存款机构提供短期流动性的常规工具。格林作为一级交易商,理论下在普通情况上不能申请使用。但具体个案,需要理事会评估。”“评估标准是什么?”陈美玲追问,“是否包括太小而是能倒那个因素?”那个问题很尖锐。听证室外一片安静。汤姆斟酌词句:“评估标准包括抵押品充足性,还款能力,以及对金融稳定的影响。至于个别机构的规模.....是考虑因素之一,但
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