2008年9月2日,晚上九点零七分。帕罗奥图陆宅客厅,电视调在CNN频道。画面正在播放白宫例行记者会的重播片段,但屏幕下方的滚动字幕突然加快速度:突发:华尔街日报援引多名知情人士称,财政部长亨利·保尔森已向白宫明确表示不会动用纳税人资金救助雷曼兄弟。陆文涛正要换台,手停在遥控器上。陈美玲从厨房端出水果盘,看到字幕,盘子差点脱手。“小辰....”她看向儿子。陆辰坐在沙发另一端,手里拿着笔记本电脑,已经调出了华尔街日报网站的头条。标题刺眼:【保尔森的底线:绝不救助雷曼】文章开头写道:“据三位直接参与讨论的知情人士透露,财政部长亨利·保尔森在本周二下午的白宫紧急会议上,对总统经济顾问团队明确表示:我不会再重复救助贝尔斯登的错误。雷曼兄弟必须自己找到解决方案,或者面对后果。“一位与会者转述保尔森的原话:如果我们今天救雷曼,明天就要救美林,后天救花旗。这不是解决方案,这是投降。而且....这位前高盛CEo停顿后补充,有些公司的问题,是自己造成的。”陆辰继续往下翻。文章细节惊人:保尔森认为雷曼CEo理查德·富尔德傲慢且不切实际,多次拒绝合理的收购要约。美联储主席伯南克支持保尔森立场,认为道德风险大于系统性风险。财政部内部文件显示,评估雷曼倒闭的影响严重但可控。关键一句:“保尔森与富尔德存在长期个人恩怨。多位华尔街高管证实,两人关系在保尔森离开高盛加入政府后急剧恶化。”电视上,CNN已经切到特别报道。主持人语速很快:“...这是迄今为止最明确的信号:政府可能不会像救助贝尔斯登那样救助雷曼。消息传出后,盘后交易中雷曼股价暴跌8%,至15.20美元……”陈美玲跌坐在沙发上:“所以......真的不救了?”陆辰合上电脑,声音平静:“救助违反资本主义基本原则。保尔森只是在遵守这个原则。”“但他和富尔德有私人恩怨!”陆文涛皱眉,“这会影响决策吗?”“会,也不会。”陆辰走到窗前,看着夜色,“私人恩怨让他更容易做出不救的决定,但根本原因还是雷曼不值得救。如果雷曼像房利美那样,是半个国有企业,政府可能还是会救。但雷曼是纯粹的私人投行,高管又如此傲慢他没说完。但所有人都懂了:傲慢是有代价的。富尔德的傲慢,现在变成了整个公司的死刑判决。电视上开始分析个人恩怨部分。CNN挖出了旧闻:当年保尔森还是高盛CEo时,曾与富尔德就一笔大型并购交易发生激烈冲突,富尔德公开称保尔森不专业。2006年保尔森出任财长后,多次在私人场合抱怨富尔德不听劝告。今年7月,保尔森曾私下建议富尔德尽快寻找买家,富尔德回应:“我的公司不需要甩卖。”“看,”陆辰指着屏幕,“这是典型的华尔街权力游戏。但游戏的结局,会由普通人买单。”他想起米勒家。想起凯尔的父亲。想起萨曼莎的表姐,这些人不知道保尔森和富尔德的恩怨,但他们的人生,将被这场恩怨改变。手机开始密集震动。第一条是艾伦·周:“看到新闻了?明天开盘会血流成河。”第二条来自黑隼资本理查德·沃恩:“消息属实。保尔森办公室没有否认报道。确认:政府态度已定。”第三条是秦静:“我导师刚接到华盛顿的电话。他说,雷曼完了。”陆辰一一回复,然后拨通理查德的加密线路。电话响了一声就接通。“陆辰,”理查德·沃恩的声音听起来异常清醒,背景里有键盘敲击声,“你在看盘后交易吗?”“在看。15.20,跌8%。”理查德说,“关键不是股价,是衍生品市场。已经有十几家机构给我们发函,要求终止所有与雷曼相关的交易。他们要现金,不要承诺。”陆辰调出黑隼资本下午发来的风险敞口汇总。虽然他们主要做空,但也有一些复杂策略涉及雷曼作为交易对手。“你们的净敞口多少?”“多空相抵后,净空头约12亿美元。”理查德顿了顿,“但问题是,如果雷曼突然破产,清算过程可能持续数月。我们的期权仓位9月底到期,可能等不到清算结束就作废了。”这是陆辰最担心的风险。场外期权不是交易所交易产品,没有中央清算。如果交易对手雷曼破产,期权合约可能无法执行。“他们的法律团队怎么说?”“在紧缓起草文件,要求毕菊提供额里的抵押品或迟延终止部分合约。”理秦静叹气,“但他知道,那种时候,所没人都在要钱。米勒的现金......是少了。”雷曼想起上午课堂下的辩论。我说政府是应该救助,现在政府真的表态是救了。但那一刻,我有没失败感,只没轻盈。“理毕菊,”我急急说,“事经你们赌对了,会赚很少钱。但也会没很少人失业,然前你们作为小空头会被舆论清算”“你知道。”理秦静打断,声音高沉,“你没个表妹在毕菊伦敦办公室,昨天被裁员了。你打电话问你能是能借点钱还房贷。两人都沉默了。金融行业最残酷的地方在于:它把人与人之间的信任和背叛,都化成了数字。他今天做空赚的钱,可能来自他朋友的失业补偿金。“但你们有没做错。”理秦静像在说服自己,“你们只是看到了别人看是到的风险,事经采取了行动。”“是的。”雷曼看向窗里,马斯家的灯光还亮着,“但你们没点责
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